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绿色基础设施的关键受益人Covid-19经济刺激

必威官网在线客服惠誉解决方案/基础设施与项目融资/全球/周五2020年6月12日

城市景观。绿城。顶视图
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主要观点:

  • 我们预计,绿化等基础设施发挥政府在中期部署的经济刺激突出的作用,尽管这种投资将主要限于市场已经支持这些努力,包括欧盟和英国的。
  • 绿色基础设施建设的实质性支持,将继续从当前美国政府的政策基本上不存在,但在国家一级的努力将为投资者,如在可再生能源领域的一些支持。
  • 一个广泛的对比度将发达和欠发达市场之间为准至于绿色基础设施,但下半年不太可能刺激经济产生重大提振投资这些领域的近期前景。
  • 尽管这样,我们强调在拉丁美洲的主要市场,将继续他们现有的努力,以加强在长期的可再生能源的能力,虽然我们并不预期被提供在这些市场的可再生能源新鲜的刺激。
  • 在亚洲基础设施投资,以及不断增长的程度在非洲,将通过在其带和路计划(BRI)中国的基础设施的发展特点,具有范围为绿色投资下的BRI设置仍然有限。

在绿色基础设施的投资将通过在发达市场各国政府为应对部署到Covid-19刺激经济的一个重要特征,随着市场已经支持的设置为双降在他们对绿色投资的支持措施。随着政府的显著数量已经已经承诺到2050年实现净零碳排放,其余签署2015年的巴黎协定甚至更多,政府将积极为他们的短期经济刺激的工作朝着这个长期志向;最终加速他们对低碳化路径。事实上,一些市场已开始广泛的功能野心加剧绿色投资,我们预计这些公告通过的2020年下半年我们不小心,但是,Covid-19对经济的影响将不会提供转换日益频繁脱碳政策是持怀疑态度的政府追求这些目标。由于许多这样的市场不发达,不熟悉这方面的经济政策的形成和实施的可能性,他们的政府,而不是齐齐完善,往往碳密集型经济措施,仍然极有可能。

欧盟为了保持领先地位在政策驱动的可持续发展

欧盟(EU),已经在通过其欧洲绿色新政绿色基础设施批发投资重要拥护者,已加紧努力,以确保这些投资主题仍集中于欧元区的经济复苏,更直接的政策措施用尽以下。虽然这种加速的动力是不可预见的,我们强调的是我们的基础设施重点主题预计2020年我们注意到,欧盟期待进一步巩固了其作为在绿色基础设施投资政策,努力推动领先地区的地位。继Covid - 19日,欧盟在这一地区仍然处于领先地位的开始,由集团进一步巩固其在此类政策最近推出的政策。

In the European Commission’s (EC) unveiling of its ‘Next Generation EU’ fund, an unprecedented EUR750bn Recovery Fund alongside its EUR1.1tn 2021-2027 Multiannual Financial Framework (MFF), the EC made several acknowledgements and pledges for the leading role of green investments in the fund. Specifically, its proposals include that 25% of the MFF’s spending must be climate-related and supportive of the EU’s broader decarbonisation, whilst the欧洲绿色交易的原则进行投资在建筑装修,可再生能源和低排放的运输提供了通道恢复基金的投资框架。欧盟还采取行动,加强它只是过渡基金;寻求到所面临的最大挑战,破坏地区减轻对欧元区的走向碳中和途径,通过提供资金,基金现有EUR7.5bn额外EUR32.5bn欧洲绿色新政的一个组成部分。虽然该基金的最终规模和比例是受到成员国的协议,我们的国家风险团队将其最终传递积极,鉴于整个集团现有的势头,将看到该基金的主要支柱保持不变的措施。

意大利是最大的受益者总值从欧盟整体恢复资金

选择国家 - 提议所分配补助从欧盟恢复基金,EURbn

来源:欧盟委员会,惠誉解必威官网在线客服决方案

多元化英国基础设施市场提供适用范围适用于绿色投资

英国与此同时,犯在2019年6月到2050年减少碳排放净零,预计也将追求广泛的经济刺激政策,将针对绿色投资。之前我们已经强调对英国基础设施市场,特别是继英国2019大选的日益多样的机会,与Covid-19不可能在短期政策压力,以阻止政府的长期野心,实现基础设施投资的材料上扬。In short, the government is set to combine the triad of the pandemic, the UK’s departure from the EU, and the 2050 net-zero target, to form the basis for a ramp-up in public investment and a more active role for the government in the market.

英国经济在2020年三月已经提供的政府用于基础设施建设的规定比例的细节,与周围跨运输,能源和社会基础设施提供的总的资金投入一套GBP640bn。我们预计英国的广泛的经济刺激政策的细节由监督迫在眉睫亮相,并可能会充实涵盖交通和能源基础设施的现有承诺。我们强调海上风电,电动车辆(EV)充电基础设施,以及有关建筑物的显着地区的能源效率的投资,政府将努力提高投资,以及更为一般的公路和铁路基础设施的现代化。这些也将延伸到劳动力市场的规定,人们越来越担心被病毒所带来的永久的经济转变将需要工人的再培训远离不可行部门对其他潜在的绿色为重点,职业。事实上,我们预计这样的劳动力市场规定引起更大关注的政策制定者之间在全球范围,因为这些永久性的变化变得更加明显。

未来迅速崛起对EV摄取必要大基础设施投资

英国 - 电动车销售

F =誉必威官网在线客服解预测。来源:SMMT,惠誉解决方案必威官网在线客服

绿色投资在美国痛苦绵绵沉默权在联邦一级

我们不期望本届美国政府实施支持的绿色基础设施的发展,任何实质性的措施,只有未来的民主党政府可能会制定这样的政策。民主党总统初选,前Covid-19的开始,为美国特色的一个潜在的绿色新政的突出讨论,包括在公共交通和电动汽车的基础设施,可再生能源资产的广泛部署更大的投资,并计划再培训工人在低排放产业的就业机会。对于这样的一揽子政策呼吁加紧在最近几个月随着大流行对经济的影响日益显现,随着经济形势日趋可比期间罗斯福政府颁布新政的情况;继大萧条的发生。这些电话都没有,但是,获得牵引特朗普行政部门内或之间共和党的政策制定者,因此,我们认为这样的一揽子政策的前景正在制定,至少前十一月的总统大选,因为不存在的。事实上,一个行政命令,在6月初签署,给联邦机构的紧急权力,以覆盖在能源基础设施建设项目的环保要求,表明碳密集型基础设施投资将刺激经济的重点。

虽然在联邦级别决策者将保持开启绿色基础设施投资的潜力不为所动,在国家一级的努力将为投资者在该行业一些支持。纽约州已经看到了它代表讨论的公共交通扩展和可再生能源投资较大的优先顺序,同时对可再生能源的消耗现有国家级目标将在这方面的激励刺激经济。加利福尼亚州,其中包括其他国家,保持对可再生能源来生成的电力50%的近期目标,到2025年,这个上升到100%,到2045年,因此,这些目标的存在,可能会刺激这些领域的公共投资, 到一个程度。

全球 - 十大巴黎协定签字国通过%分享全球二氧化碳排放量
国家 全球二氧化碳排放量,2017年的%股份
中国 29.8%
美国 16.0%
印度 7.5%
俄国 5.1%
日本 3.7%
德国 2.4%
沙特阿拉伯 1.9%
韩国 1.9%
加拿大 1.7%
墨西哥 1.5%
注:美国已经通知它打算从协议退出联合国,2020年十一月4的有效来源:联合国,我们的世界数据

发展中市场提供有限的机会,新鲜的绿色刺激

一个广泛的对比度将发达和欠发达市场之间为准至于绿色基础设施,但下半年不太可能公有制经济刺激政策产生重大提振投资这些领域的近期前景。整个拉美,非洲的确,如在我们的可持续发展政策指数的排名,欠发达的市场,在政策领域弱于亚洲的部分地区,寻求改善其可持续发展,如通过低排放交通和能源效率的举措。尽管如此,我们强调多边贷款机构,如潜在世界银行,到功能所谓在需要外部援助提供给市场的贷款绿色契约。世界银行发行债券的绿色,例如,提供融资横跨可再生能源,能源效率,低排放的运输和水基础设施项目,并因此为投资者提供接触到整个发展中市场与气候变化相关的投资。

中国的腰带和道倡议(BRI),同时,将继续为亚洲基础设施建设投资的动力和非洲的大部分地区,具有范围为BRI下集绿色投资在短期内是有限的。我们预计中国中磨炼努力亚洲和非洲后Covid-19,虽然选择项目的发展将涉及可再生能源资产的部署,在BRI的主要优先事项将继续把重点放在传统的运输和能源基础设施项目。

尽管在拉美的主要市场将继续现有的努力,加强在长期的可再生能源的能力,我们并不指望该地区制定了绿色基础设施投资显著新鲜的刺激响应Covid-19。同样许多发达市场保持其长期的野心与现有的努力,以加强他们的可再生能源容量不会被流行所吓倒去碳化,促进绿色投资,市场。虽然,我们预计这些市场中提供新鲜刺激环保,可再生能源或以其他方式,在经济不景气的严重性,今年在该地区正在经历他们的能力受到限制。

我们强调市场,如智利,在可再生能源资产的部署区域outperformer,作为集继续长期野心可再生能源发挥更大的作用,尽管这种病毒的短期挫折。我们和可再生能源团队在2020年,其中,与更广泛的经济严重的经济衰退相结合,将拖累投资在短期内下调了他们的用电量和发电预测市场。这就是说,2021将看到大流行的影响力下降,并允许该部门返回到它的积极的,长期的轨迹;与非水电由十年末可再生能源产能预测到占智利的电力结构的40%。

In contrast, Mexico’s authorities have announced policies that we expect will disincentivise investment in renewables, though these are less directly linked to the onset of Covid-19 and, rather, part of the government’s efforts to mothball the sector under the economic upheaval brought about by the virus. May saw Mexico’s Ministry of Energy (SENER) publish changes for its power grid that will, in short, shift operational powers away from the private sector towards the state-owned utility Comisión Federal de Electricidad (CFE), which will constrain the approval and development of private renewables capacity in the market.

这两个市场的前景用来说明在拉美绿色投资的不同前景,这些投资目前主要局限在该地区的可再生能源行业。其他绿色投资主题,如采用电动汽车,不可能在短期内任何新的经济刺激政策中受益,尽管我们继续强调该地区对这一领域投资的长期前景。特别是,在智利和哥伦比亚这两个地方和国家各级政府支持电动公交车的政策所看到的两个国家率先在电动客车部署的区域。早期的2019锯智利政府设定的公共交通到2050年将是电动的100%的目标,而首都圣地亚哥已经部署了400辆电动公交车在最近几个月,目前在美洲地区最大的任何一个城市。In August 2019, Colombia’s government presented a National Strategy for Electric and Sustainable Mobility, setting a national goal for 100% of public vehicles purchased by mass transit authorities to be electric by 2035. Ultimately, the presence of these national goals will continue to spur investment across the coming decades, though economic stimulus in response to Covid-19 will not offer upside for this area.

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